外匯市場

外匯市場（ForeignExchangeMarket/Currencymarket）

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什么是外匯市場

外匯市場，是指在國際間從事外匯買賣，調劑外匯供求的交易場所。它的職能是經營貨幣商品，即不同國家的貨幣。

外匯市場概述

外匯市場：是指經營外幣和以外幣計價的票據等有價證券買賣的市場。是金融市場的主要組成部分。

國際上因貿易、投資、旅游等經濟往來，總不免產生貨幣收支關系。但各國貨幣制度不同，要想在國外支付，必須先以本國貨幣購買外幣；另一方面，從國外收到外幣支付憑證也必須兌換成本國貨幣才能在國內流通。這樣就發生了本國貨幣與外國貨幣的兌換問題。兩國貨幣的比價稱匯價或匯率。西方國家中央銀行為執行外匯政策，影響外匯匯率，經常買賣外匯。所有買賣外匯的商業銀行、專營外匯業務的銀行、外匯經紀人、進出口商,以及其他外匯供求者都經營各種現匯交易及期匯交易。這一切外匯業務組成一國的外匯市場。

以前，一般人對外匯市場的了解僅是一個外幣的概念，然而歷經幾個時期的演進，它已較能為一般人了解，而且已應用外匯交易為理財工具。

不論是否了解外匯市場，每個人已身為其中的一份子，簡而言之，口袋中的錢已使你成為貨幣的投資人。如果你居住于美國，各項貸款、股票、債券及其它投資都是以美元為單位，換言之，除非你是少數擁有外幣賬戶或是買入了外幣、股票的多種貨幣投資人，否則就是美元的投資者。

以持有美元而言，基本上你已選擇了不持有其它國家的貨幣，因為你所買入的股票、債券及其它投資或是銀行賬戶中的存款皆以美元為單位。由于美元的升值或貶值，都可能影響你的資產價值，進而影響到總體財務狀況。所以，已有許多精明的投資人善用了外匯匯率的多變的特性，進行外匯交易而從中獲利。

外匯市場從創始至今已歷經數次的改變。以前，美國及其盟國皆以BrettonWoodAgreement為準則，即一國貨幣匯率釘住于其黃金準備的多寡，然而在1971年的夏天，尼克松總統暫停美元與黃金的兌換后，而產生了匯率浮動制度?，F在一國貨幣的匯率取決于其供給與需求及其相對價值。障礙的減少及機會的增加，如共產主義的瓦解、亞洲及拉丁美洲的戲劇性經濟成長，已為外匯投資人帶來新的契機。

貿易往來的頻繁及國際投資的增加，使各國之經濟形成密不可分的關系，全球的經常性經濟報告如通貨膨脹率、失業率及一些不可預期的消息如天災或政局的不安定等等，皆為影響幣值的因素，幣值的變動，也影響了這個貨幣在國際間的供給與需求。而美元的波動持續抗衡世界上其它的貨幣。國際性貿易及匯率變動的結果，造就了全球最大的交易市場－外匯市場，一個具高效率性、公平性及流通性的一流世界級市場。

外匯交易市場是個現金銀行間市場或交易商間市場，它并非傳統印象中的實體市場，沒有實體的場所供交易進行，交易是透過電話及經由計算機終端機在世界各地進行，直接的銀行間市場是以具外匯清算交易資格的交易商為主，他們的交易構成總體外匯交易中的大額交易，這些交易創造了外匯市場的交易巨額，也使外匯市場成為最具流通性的市場。

外匯市場是全球最大的金融市場，單日交易額高達1.5兆美元。在傳統印象中，認為外匯交易僅適合銀行、財團及財務經理人所應用，但是經過這些年，外匯市場持續成長，并已連結了全球的外匯交易人，包括銀行、中央銀行、經紀商及公司組織如進出口業者及個別投資人，許多機構組織包括美國聯邦銀行都透過外匯賺取豐厚的利潤。現今，外匯市場不僅為銀行及財團提供了獲利的機會，也為個別投資者帶來了獲利的契機。

外匯市場的主要參與者

1．中央銀行(centralbank)

2．外匯銀行(specializedforeignexchangebank)

3．外匯經紀人(broker)

4．貼現商號(discountcompany)

5．外匯交易商(foreignexchangetrader)

6．跨國公司(multinationalcompany)

7．外匯投機者(speculatoronforeignexchange)

8．進出口商和其他外匯供求者

以上八類外匯市場交易的參與者，歸納起來就是中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人和外匯市場的客戶四大部分。這四大部分對市場的參與，構成了外匯市場全部交易的五大形式或關系：

(1)外匯銀行與外匯經紀人或客戶之間的外匯交易；

(2)同一外匯市場的各外匯銀行之間的外匯交易；

(3)不同外匯市場的各外匯銀行之間的外匯交易；

(4)中央銀行與各外匯銀行之間的外匯交易；

(5)各中央銀行之間的外匯交易。

外匯市場的分類

如圖1

按外匯市場的外部形態進行分類，外匯市場可以分為無形外匯市場和有形外匯市場。

無形外匯市場，也稱為抽象的外匯市場，是指沒有固定、具體場所的外匯市場。這種市場最初流行于英國和美國，故其組織形式被稱為英美方式?，F在，這種組織形式不僅擴展到加拿大、東京等其他地區，而且也滲入到歐洲大陸。無形外匯市場的主要特點是：第一，沒有確定的開盤與收盤時間。第二，外匯買賣雙方無需進行面對面的交易，外匯供給者和需求者憑借電傳、電報和電話等通信設備進行與外匯機構的聯系。第三，各主體之間有較好的信任關系，否則，這種交易難以完成。目前，除了個別歐洲大陸國家的一部分銀行與顧客之間的外匯交易還在外匯交易所進行外，世界各國的外匯交易均通過現代通訊網絡進行。無形外匯市場已成為今日外匯市場的主導形式。

有形外匯市場，也稱為具體的外匯市場，是指有具體的固定場所的外匯市場。這種市場最初流行于歐洲大陸，故其組織形式被稱為大陸方式。有形外匯市場的主要特點是：第一，固定場所一般指外匯交易所，通常位于世界各國金融中心。第二，從事外匯業務經營的雙方都在每個交易日的規定時間內進行外匯交易。在自由競爭時期，西方各國的外匯買賣主要集中在外匯交易所。但進入壟斷階段后，銀行壟斷了外匯交易，致使外匯交易所日漸衰落。

按外匯所受管制程度進行分類，外匯市場可以分為自由外匯市場、外匯黑市和官方市場。

自由外匯市場：是指政府、機構和個人可以買賣任何幣種、任何數量外匯的市場。自由外匯市場的主要特點是：第一，買賣的外匯不受管制。第二，交易過程公開。例如：美國、英國、法國、瑞士的外匯市場皆屬于自由外匯市場。

外匯黑市：是指非法進行外匯買賣的市場。外匯黑市的主要特點是：第一，是在政府限制或法律禁止外匯交易的條件下產生的。第二，交易過程具有非公開性。由于發展中國家大多執行外匯管制政策，不允許自由外匯市場存在，所以這些國家的外匯黑市比較普遍。

官方市場：是指按照政府的外匯管制法令來買賣外匯的市場。這種外匯市場對參與主體、匯價和交易過程都有具體的規定。在發展中國家，官方市場較為普遍。

按外匯買賣的范圍進行分類，外匯市場可以分為外匯批發市場和外匯零售市場。

外匯批發市場：是指銀行同業之間的外匯買賣行為及其場所。其主要特點是交易規模大。

外匯零售市場：是指銀行與個人及公司客戶之間進行的外匯買賣行為及場所。

外匯市場的特點

• 24小時交易

由于全球金融中心的地理位置不同，全球各大外匯市場因時間差的關系，成為晝夜不停，全天24小時連續運作的巨大市場?；蒽`頓，悉尼，東京，香港，法蘭克福，倫敦，紐約等各大外匯市場緊密相聯，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所。只有星期六，星期日以及各國的重大節日，外匯市場才關閉。

• 成交量巨大

外匯市場是世界上最大的金融交易市場，每天成交額超過1.2萬億美圓，高峰期甚至能超過30000億美元。其規模已遠遠超過股票、期貨等其他金融商品市場，財富轉移的規模愈來愈大,速度也愈來愈快。

• 有市無場

外匯買賣是通過沒有統一操作市場的行商網絡進行的，現代化通信設備和電子計算機大量應用于這個由信息流和資金流組成的無形市場。各國外匯市場之間已形成一個迅速、發達的通信網絡，任何一地的外匯交易都可通過電話、電腦、手機等設備在全球聯通的網絡來進行外匯交易，完成資金的劃撥和轉移。這種沒有統一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”盡管外匯市場“有市無場”，但它具備信息公開，傳遞迅速的特點。

• 零和游戲

在外匯市場上，匯價波動表示兩種貨幣價值量的變化，也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。因此有人形容外匯市場是“零和游戲”，更確切地說是財富的轉移。

• 交易成本低

外匯交易不收取傭金或手續費，而只設定點差作為交易的成本，相對而言，成本較為低廉。

• 雙向交易

外匯市場操作可以進行雙向交易，交易者可以先買后賣進行多頭交易，也可以先賣后買進行空頭交易。而股票市場則只能是“先買后賣”進行單向交易。

• 政策干預低

雖說一國中央銀行會從實現貨幣和匯率政策、匯率政策，宏觀經濟運行的整體要求等角度出發，會對外匯市場進行相應的干預活動。不過中央銀行進行干預的能力在這個容量巨大的外匯市場上并不突出，況且在買賣雙方陣營中隨時都有大型金融機構及為數眾多的普通交易者存在并不斷地參與交易活動，所以是沒有機構或個人能夠操縱市場。國際外匯市場與期貨或股票市場相比，是最公平的市場。

• 成交方便

能利用桿桿進行保證金交易是外匯市場相對股票交易市場的主要優勢。外匯市場每天的交易量超過1.2萬億美元，是美國股票市場日交易量的30倍。巨大的交易量使市場保持高度流通，因此也保證了價格的穩定。高交易量，高流通性，高價格穩定性，這三個因素是支持高杠桿率的理由。

外匯市場的市場職能

外匯市場的功能主要表現在三個方面，一是實現購買力的國際轉移，二是提供資金融通，三是提供外匯保值和投機的市場機制。

1、實現購買力的國際轉移。

國際貿易和國際資金融通至少涉及到兩種貨幣，而不同的貨幣對不同的國家形成購買力，這就要求將本國貨幣兌換成外幣來清理債權債務關系，使購買行為得以實現。而這種兌換就是在外匯市場上進行的。外匯市場所提供的就是這種購買力轉移交易得以順利進行的經濟機制，它的存在使各種潛在的外匯售出者和外匯購買者的意愿能聯系起來。當外匯市場匯率變動使外匯供應量正好等于外匯需求量時，所有潛在的出售和購買愿望都得到了滿足，外匯市場處于平衡狀態之中。這樣，外匯市場提供了一種購買力國際轉移機制。同時，由于發達的通訊工具已將外匯市場在世界范圍內聯成一個整體，使得貨幣兌換和資金匯付能夠在極短時間內完成，購買力的這種轉移變得迅速和方便。

2、提供資金融通。

外匯市場向國際間的交易者提供了資金融通的便利。外匯的存貸款業務集中了各國的社會閑置資金，從而能夠調劑余缺，加快資本周轉。外匯市場為國際貿易的順利提供了保證，當進口商沒有足夠的現款提貨時，出口商可以向進口商開出匯票，允許延期付款，同時以貼現票據的方式將匯票出售，拿回貨款。外匯市場便利的資金融通功能也促進了國際借貸和國際投資活動的順利進行。美國發行的國庫券和政府債券中很大部分是由外國官方機構和企業購買并持有的，這種證券投資在脫離外匯市場的情況下是不可想象的。

3、提供外匯保值和投機的機制。

在以外匯計價成交的國際經濟交易中，交易雙方都面臨著外匯風險。由于市場參與者對外匯風險的判斷和偏好的不同，有的參與者寧可花費一定的成本來轉移風險，而有的參與者則愿意承擔風險以實現預期利潤。由此產生了外匯保值和外匯投機兩種不同的行為。在金本位和固定匯率制下，外匯匯率基本上是平穩的，因而就不會形成外匯保值和投機的需要及可能。而浮動匯率下，外匯市場的功能得到了進一步的發展，外匯市場的存在即為套期保值者提供了規避外匯風險的場所，又為投機者提供了承擔風險、獲取利潤的機會。

外匯市場的市場主體

外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、外匯銀行的客戶、中央銀行、外匯交易商和外匯經紀商。

（一）外匯銀行。

外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指根據外匯法由中央銀行指定可以經營外匯業務的商業銀行或其他金融機構。外匯銀行大致可以分為三類：專營或兼營外匯業務的本國商業銀行，在本國的外國商業銀行分行及本國與外國的合資銀行，經營外匯業務的其他金融機構。我國的外匯指定銀行包括了四大國有商業銀行和交通銀行等全國性的股份制商業銀行，以及具有外匯經營資格的外資銀行在華分支機構，各地方商業銀行和信用社許多還不具備外匯指定銀行的資格。

（二）外匯銀行的客戶。

在外匯市場中，凡與外匯銀行有外匯交易關系的公司和個人，都是外匯銀行的供應者、需求者和投機者，在外匯市場上占有重要的地位。他們中有為進行國際貿易、國際投資等經濟交易而買賣外匯者，也有零星的外匯供求者，如國際旅游者、留學生等。我國外匯銀行的顧客主要是有外匯需要的各類企業，由于生產經營和國際貿易的需要而產生了外匯的需求和供給。隨著中國國門的開放和人們收入的普遍提高，個人在外匯交易中的地位開始變得越來越重要。

（三）外匯經紀商。

外匯經紀商指介于外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參與者之間，進行聯系、接洽外匯買賣，從中賺取傭金的經紀公司或個人。目前中國外匯市場上外匯經紀商的角色已經出現，隨著中國外匯市場的發展，外匯經紀商的作用將會逐步擴大。

（四）交易中心。

大部分國家的外匯市場都有一個固定的交易場所，交易中心為參與交易的各方提供了一個有規則和次序的交易場所和結算機制，便利了會員之間的交易，促進了市場的穩定與發展。位于上海外灘的中國外匯交易中心是我國外匯交易的固定交易場所。

（五）中央銀行與監管機構。

外匯市場上另一個重要的參與者是各國的中央銀行。這是因為各國的中央銀行都持有相當數量的外匯余額作為國際儲備的重要構成部分，并承擔著維持本國貨幣金融市場的職責。隨著中國外匯儲備的逐步增加，中央銀行在中國外匯市場的作用日益重要，大量的外匯儲備成為中央銀行干預外匯市場的重要保證。另外由于外匯市場的重要性，各國一般由專門的監管機構來規范外匯市場的發展，我國外匯市場的監管機構為國家外匯管理局。

外匯市場的市場工具

外匯市場的交易方式和交易工具種類繁多，市場參與者可以根據自身的需要靈活選取。

（一）即期交易（Spot）

外匯的即期交易也稱現匯交易或現匯買賣，是指外匯交易雙方以當時外匯市場的價格成交，并在成交后兩個營業日內辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。外匯即期交易是外匯市場上最常見、最普遍的買賣形式。由于交割時間較短，所受的外匯風險較小。

（二）遠期交易（Forward）

遠期交易是指在外匯買賣成交時，雙方先簽訂合同，規定交易的幣種、數額、匯率以及交割的時間、地點等，并于將來某個約定的時間按照合同規定進行交割的一種外匯方式。遠期外匯交易的期限按月計算，一般為一個月到六個月，也有可以長達一年，通常為3個月。

（三）掉期交易（Swap）

掉期交易是指同時買進和賣出相同金額的某種外匯，但買和賣和交割期限不同的一種外匯交易方式。進行掉期交易的主要目的也是在于避免匯率波動的風險。

（四）外匯期貨交易

外匯期貨交易是指按照合同規定在將來某一指定月份買進和賣出規定金額外幣的交易方式。目前，世界主要金融中心都設立了金融期貨市場，外匯期貨現在已經成為套期保值和投機的重要工具。

（五）外匯期權交易

外匯期權是一種以一定的費用（期權費）獲得在一定的時刻或時間內擁有買入或賣出某種外匯的權利的和約。期權合同的賣方可以在期權到期日之前按合同約定的匯率買進或賣出約定數量的外匯，但也有不履行這一合同的權利。

在中國外匯交易市場上目前還只有外匯即期交易。由于中國外匯市場條件的不成熟和風險控制技術的不完善，還不能開辦外匯遠期交易、調期交易、期貨交易和期權交易，但是隨著中國外匯市場的進一步發展和中國金融改革的逐步完善，上述四種交易將會成為中國外匯市場的主角。

外匯市場的結構

外匯市場有正式的市場和非正式的市場兩種形式。

①正式的市場，指有具體交易場所的外匯市場，如同一般商品交易一樣，參與者于一定時間***于一定地點買賣外匯。歐洲大陸的德、法、荷、意等國固定的外匯交易所即屬此類。此種方式的市場稱為大陸式市場。

②非正式的外匯市場，指參與者利用電報、電話或電傳、互聯網等電信工具進行交易，沒有固定的交易地點。英、美、加拿大及瑞士等國均采用此種方式，稱為英美式外匯市場。第二次世界大戰后，由于國際間經濟往來日趨頻繁,外匯交易日趨復雜,國際間外匯交易日益重要。同時，由于通信工具的發展，歐洲大陸各國外匯交易中的大部分也已由電信辦理。傳統的正式市場由于功能有限，只能做部分當地現貨交易。由于現代化電信工具的發

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外匯市場發表于2022-06-18，由周林編輯，文章《外匯市場》由admin于2022年06月18日發布于本網，共6581個字，共5512人圍觀，目錄為外匯市場，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《外匯市場》相關的內容。

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