保證金
保證金(margin/bail/caution money/recognizance)
保證金是什么？
保證金是指買賣雙方按照交易市場規定的標準支付的資金，專門用于訂單交易的結算和履約保證。
存款是維持交易續期所需的營運資金。存款是一種有效的機制，即你可以從你的經紀賬戶中借錢，但當你借錢時，你需要在你的賬戶中儲存足夠的營運資金，以確保你能夠承擔潛在的債務風險。
持有期權的空頭頭寸有很大的風險。購買期權下跌風險造成的損失最多只是初始期權費，利潤是無限的。期權賣方的上述風險有限，但損失可能非常嚴重。因此，為防止期權空頭違約，負責登記處理的結算公司堅持由期權空頭支付一定的保證金存款。對于期權交易雙方，結算公司都扮演著交易對手的角色。
保證金分類
保證金分為結算準備金和交易保證金。
結算擔保金是指結算會員按照金融期貨交易所的規定支付的共同擔保資金。
交易保證金是指交易市場按照一定標準暫時扣除的資金，以確保買方或賣方按照其持有的合同履行，是合同占用的保證金。買賣雙方簽訂電子合同時，買方交付的分期付款和定金，賣方交付的一定金額和買方的價格為交易保證金，即合同履約金。
保證金例：歐洲銀行同業拆借利率期貨
為了詳細說明保證金制度的運行，讓我們來看看和CME歐洲美元期貨合約是一種類似的產品。這是歐洲銀行在歐洲期貨交易所交易的3月份利率期貨（倫敦國際金融期貨交易所有一個非常相似的歐洲銀行）。歐洲期貨交易所合同的詳細條款見表10.3所示。
歐洲銀行同業拆借利率期貨合約最低價格跳動單位的計算如下：
1000000歐元 × 0.005% × 90/360 =12.50 歐元
一、交易策略
當我們認為歐元的短期利率將比反映在歐洲銀行間借貸利率期貨價格中的利率下降得更快時，考慮這種情況下的交易策略。3月份的合同目前是95.交易價格為25。這表明3月份第三個星期三開始的3月利率為每年4.75%。
我們按照95.以25%的價格購買了100份合同，并向我們的經紀人支付了初始保證金。最后一個交易日的結算價格是95.20%。正如合同描述中明確表示的，結算價格是由3月期貨合約最后一個交易日最后五筆交易的平均價格計算的。合同價格下跌0.05%代表5個基點利率或10個合同價值最低價格跳動單位的下降(每個最低價格跳動單位代表0).5個基點)。由于我們長期持有期貨，其價值下降，我們不得不放棄i通過我們的經紀人支付的變更保證金來彌補損失。應支付的金額計算如下：
100份合約×10個最低價格跳動單位×12.50歐元=12 500歐元
如果我們關注我們在建立頭寸時使用的名義金額，我們可以看到這個結果的原因。這里有100份合同，每份合同的名義金額為100萬歐元。因此，總金額為1億歐元。這表明合同涵蓋的未來1：月利率已變化0.05%。因此，我們建立的頭寸的損失應該是：
1億歐元 × 0.05/100 × 90/360 = 12500 歐元
二、戰略結果
表2總結了我們在3個交易日內支付和收到的變更保證金。假設第一天結束時的結算價格是95.第二天結束時是95.第三天958.3l3月份歐洲銀行同業拆借利率期貨平倉價格出售。
最后，我們需要支付變更保證金，因為我們使用95.31價格出售合同，比第二天盯市計算中使用的計算價格高出3個基點或6個最低價格跳動單位。當我們在3月份出售合同時，我們的同事也會收回我們的初始存款。頭寸平倉，清算機構不再要求我們存放抵押品。
三、凈利潤和損失
我們交易行為的凈利潤可以通過支付總額變更保證金和金額來獲得：
凈利潤 = 12500歐元 20000歐元 7500歐元= 15000歐元
這可以通過我們買賣100份歐洲銀行同業拆借利率期貨合約的價格直接計算。我們用95.25買家和95.以31的價格出售，中間有12個最低價格跳動單位。因此，凈利潤應為：
12個最低價格跳動單位× 100 × 12.50歐元 = 15000歐元
我們通過購買合同建立的頭寸的名義金額為1億歐元。這表明，3月期貨期間的利率在利率術語中改變了6個基點（相當于12個最低價格跳動單位）。3月1億歐元的6個基點給我們帶來了1.5萬歐元的利潤：1億歐元 × 0.06/100 × 90/360 = 15000歐元
四、最后一個交易日和價差交易
如果我們持有頭寸直到合同的最后一個交易日，最終結算價格將基于歐洲銀行在合同覆蓋期間的實際3月份銀行間貸款利率。此時，將計算最終變更保證金，合同將到期。如果我們想繼續持有頭寸，我們應該要求我們的經紀人交易下個月的合同，以便滾動到下個月。
許多交易者通常進行價差交易(spread trade)，而不是簡單地持有多頭或空頭頭寸。價差交易最簡單的情況是購買一個月的合同（如3月），并出售另一個月的合同（如6月）。由于兩者之間的風險在一定程度上相互抵消，因此在減少交易開始時需要存入的初始保證金方面發揮了作用。每日變更保證金也將是相互抵消后的凈額。簡單的價差交易日是在期貨合約價格趨同或剪刀差（反映收益率曲線形狀的變化）時獲利，在合同價格不一致時獲利。
參考文獻
- ↑ 蓋伊·梁彩云吳博譯科恩.簡易期權(原書第二版).2007年7月，機械工業出版社第一版.
- ↑ (英)保羅·威爾莫特著.金融工程與風險管理技術.2009年機械工業出版社.04.
- ↑ [美]安德魯·M·邱益政、李玲玲、陳瓊瓊.資本市場導論.2008年1月，中信出版社第一版.
保證金
保證金發表于2022-05-26，由周林編輯，文章《保證金》由admin于2022年05月26日發布于本網，共2225個字，共5072人圍觀，目錄為外貿術語，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《保證金》相關的內容。
版權聲明：
文章:(保證金)，來源：，閱讀原文。
保證金若有[原創]標注，均為本站原創文章，任何內容僅供學習參考，未經允許不得轉載，任何內容不得引用，文章若為轉載文章，請注明作者來源，本站僅為分享知識，不參與商業活動，若有侵權請聯系管理刪除
微信掃一掃打賞
支付寶掃一掃打賞
相關推薦
-
fca,fca貿易術語
FCA及FCA貿易術語在國際貿易領域中，存在許多重要的貿易術語和條款，其中FCA(FreeCarrier)是其中之一。本文將詳細介紹FCA及其相關術語，并對其在貿易中的作用進行探討。1.什么是FCA?FCA是國際商會（ICC）制定的...
2023-08-21 -
c&f,c&f是什么貿易術語
C&F是什么貿易術語1.什么是C&FC&F是CostandFreight（成本和運費）的縮寫，是國際貿易中常用的貿易術語之一。C&F條件下，賣方必須承擔貨物的成本和運費，...
2023-08-21 -
外匯保證金交易,外匯保證金交易是否合法
外匯保證金交易外匯保證金交易是一種金融市場中常見的交易形式。它允許投資者使用少量的資本進行高風險的外匯交易。1.什么是外匯保證金交易？外匯保證金交易是指投資者在交易所或者外匯經紀商處借入資金進行外匯交易的一種方式。通常情況下，投資者只需支...
2023-08-20 -
保函保證金,保函保證金是什么意思
保函保證金及保函保證金是什么意思1、保函保證金的定義保函保證金是指在保函（也稱保證函）中提到的一種款項，作為保證金在交易中的擔保。保函是由一家銀行或金融機構出具的一種擔保文件，用于保障交易雙方的利益和履約義務。保函保證金主要用于確保合同履行...
2023-08-19 -
fob是什么意思,fob是什么意思貿易術語
Fob是什么意思？Fob是一個常見的貿易術語，它代表FreeOnBoard的縮寫。在國際貿易中，FOB是一種常見的價格術語，表示賣方將貨物交付給買方的同時，支付相關費用直至把貨物裝上船為止。接下來，我們將詳細介紹FOB的定...
2023-08-17 -
ddu貿易術語,ddu貿易術語什么意思
DDU貿易術語是國際貿易中一個常用的術語，它代表著“DeliveredDutyUnpaid”的縮寫。在這篇文章中，我們將詳細介紹DDU貿易術語的含義以及它在國際貿易中的應用。1.DDU貿易術語的定義DDU貿易術語代表著“交貨未付關稅”...
2023-08-17 -
ddp與ddu,ddp與ddu貿易術語區別
DDP與DDU及DDP與DDU貿易術語區別DDP與DDUDDP（DeliveryDutyPaid）和DDU（DeliveryDutyUnpaid）是國際貿易中常見的術語。它們用于描述賣方和買方之間在貨物運輸和付款方面的責任和義務。雖...
2023-08-02 -
ddp/ddu,ddpddu貿易術語
DDP/DDU及DDP/DDU貿易術語什么是DDP/DDU貿易術語DDP（DeliveryDutyPaid）和DDU（DeliveryDutyUnpaid）是國際貿易中常用的貿易術語。DDP表示貨物已經被賣方運到目的地，并且賣方負責...
2023-08-02 -
海運到港,海運到港貿易術語
海運到港海運到港是指貨物在海上運輸過程中到達港口的過程，是國際貿易中常見的運輸方式之一。海運是一種經濟、安全和可靠的運輸方式，被廣泛應用于全球貿易活動中。海運到港的流程海運到港的流程可以大致分為以下幾個步驟：貨物預訂和艙位確認：通過貨物的預...
2023-07-29 -
cip是海運還是空運,cip貿易術語是空運還是海運
CIP是海運還是空運？CIP貿易術語是空運還是海運？CIP是海運還是空運?CIP（CarriageandInsurancePaidto）是國際貿易中常見的術語，表示賣方需要負責把貨物交付至約定地點，并支付貨物運輸和保險費用。然而，C...
2023-07-29
