固定期限掉期協議
固定期限下降協議(ConstantMaturitySwap,CMS)
什么是固定期限下降協議？
固定期限下降協議又稱恒定到期利率調整是一種掉期（利率交換）協議形式。它使得購買者能夠鎖定所收到現金流的久期。是一種短期浮動利率VS長期調期利率調期交易。短期浮動利率一般為3個月或6個月LIBOR，長期利率是兩個時期調整利率的差額。
CMS指固定年期的掉期利率，最短為1年，最長為30年。ISDA(國際掉期與衍生金融產品協會)是紐約時間上午11:00根據多家國際一流銀行報告的利率掉期市場平均值公布的基準報價。在一般的利率掉期協議中，交易雙方同意在一定時間內交換不同性質的利率(包括基于不同基準的浮動利率、固定利率等)。)在象征性本金金額的基礎上支付。
固定期限脫期協議概述
固定期限下調協議是北美市場上流行的利率調整方式，報價活躍。在屬性方面，最適合銀行間市場交易員進行收益率曲線交易。由于其期限結構的特點，利率形成了收益率曲線，因此市場利率的變化不僅反映在方向的變化上，而且反映在曲線的緩慢或陡峭上。下圖為2003年6月6日至6日l2月5日美元調期率曲線發生變化。曲線向上移動，曲線陡峭。因此，就曲線投資而言，我們可以在2003年6月6日收入10元YSwapRate-2YSwapRate，付出3MLIBOR加上spread利率調整交易的方式反映了我們對市場的看法。
由于其本身處于長期狀態，采用固定期限下期協議交易(duration)它是中立的，沒有任何利率方向的風險。收益率曲線的形狀主要反映了經濟增長率和美聯儲政策的預期。與利率方向的變化相比，其變化率要小得多，交易的潛在風險和回報也很容易控制。與傳統的收益率曲線交易工具相比，如買賣不同時期的國債，恒定的到期利率調整交易可以避免時間rolldown、timecarry．timedecay其他交易的影響也可以避免國債回購交易和反向回購交易的麻煩。目前，美元利率的整體市場形勢更適合以恒定到期利率調整為交易工具。一方面，由于2003年夏季美國財政和貨幣政策的刺激，經濟數據繼續良好，對美聯儲加息的預期繼續增加，導致曲線陡峭；另一方面，由于對通貨緊縮和勞動力市場的擔憂，美聯儲繼續強調保持低利率不變，使曲線放緩，整體市場沒有單邊方向，適合交易。我們相信，工具的簡單性和當前的利率宏觀環境將使亞洲市場的恒定到期利率交易越來越活躍。
固定期限下降協議的特點
CMS其特點是，在交換雙方中，一方的利率將基于市場上的掉期利率（不是LIBOR）分階段調整；另一方的利率通常是LIBOR、有固定期限的固定利率或其他形式的利率。
固定期限下降協議的目標市場
目標市場:
1.希望維持長期債務的公司或投資者。
2.公司或投資者希望通過預測利率曲線獲利。
固定期限下降協議的優缺點
優勢：
1.長期保持不變
2.更靈活，不像DIRF協議(DifferentialInterestRatefix)同樣，我們必須知道長期債券利率和短期債券利率利差何時會發生變化。
缺點：損失無下限。
固定期限下降協議實例分析
例:假設利率前的利率交換市場上，六個月LIBOR是5.0%，三年期利率為6.5%，現在是六月LIBOR三年期利率差為150個基點(一個基點)=0.01%)LIBOR未來兩年三年期掉期利率的平均差值將達到50個基點，因此他可以簽署以下信息CMS協議
收到：六個月LIBOR
支付：三年期利率-105個基點
每六個月，
1.三年期利率下降-六個月LIBOR>105個基點，投資者有資金流出。
2.三年期掉期利率-六個月LIBOR如果有105個基點，投資者將有資金流入。
由于兩者之間的差異是150個基點，投資者將在前六個月支付45個基點。但如果投資者的假設是正確的，即未來兩年的三年期利率和六個月LIBOR如果差異的平均值確實是50個基點，投資者將獲得55個基點（=105-50)個基點的利潤。本協議的優勢在于三年期掉期利率和六個月LIBOR未來哪一天額小于105個基點，投資者就可以獲得收益。如果簽署DIRF(DifferentialInterestRateFix),由于投資者不確定何時利差會變小，也無法盈利。
固定期限掉期協議
固定期限掉期協議發表于2022-06-02，由周林編輯，文章《固定期限掉期協議》由admin于2022年06月02日發布于本網，共1769個字，共5735人圍觀，目錄為外匯術語，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《固定期限掉期協議》相關的內容。
版權聲明：
文章:(固定期限掉期協議)，來源：，閱讀原文。
固定期限掉期協議若有[原創]標注，均為本站原創文章，任何內容僅供學習參考，未經允許不得轉載，任何內容不得引用，文章若為轉載文章，請注明作者來源，本站僅為分享知識，不參與商業活動，若有侵權請聯系管理刪除
微信掃一掃打賞
支付寶掃一掃打賞
