互換
互換(Swaps)
互換概述
互換是一種金融交易，雙方同意在一段時間內相互交換現金。這筆交易的起源是背對背貸款。例如，一家法國公司向一家美國公司借了一筆為期五年的法國法郎貸款，利率為10%。相反，這家美國公司向這家法國公司借了一筆等值為期五年的美元貸款，利率為8%。通過這一過程，兩家公司交換了本息支付，這相當于法國公司按固定匯率以一定數量的法郎換取一定數量的美元。本質上，這是一筆長期外匯交易。這種背對背貸款在20世紀70年代非常流行。1981年，出現了貨幣交換，然后是利率交換和通貨利率交換。
(一)交換類型
1．利率互換：是指雙方同意在未來的一定期限內根據同種貨幣的同樣的名義本金交換現金流，其中一方的現金根據浮動利率計算出來，而另一方的現金流根據固定利率計算。
2.貨幣交換：指一種貨幣的本金和固定利息與另一種貨幣的等價本金和固定利息的交換。
3.商品交換：是一種特殊類型的金融交易。為了管理商品價格風險，雙方同意交換與商品價格相關的現金流。它包括固定價格和浮動價格的商品價格交換和商品價格和利率的交換。
4.其他交換:股權交換、信用交換、氣候交換和期權交換。
交換的主要參與者和動機
（一）政府
政府利用互換市場開展利率風險管理業務，在自己的資產組合中，調整固定與浮動利率債務的比重。大多數有赤字的政府其大部分的債務融資是固定利率，一些國際主权債券是浮動利率票據。歐洲及歐洲以外的許多政府利用互換市場將固定利率債券發行從一種貨幣互換為另一種貨幣或者從中獲取更便宜的浮動利率資金。
(二)政府機關和市政府
許多政府機關、國有企業、城市和市政機構利用互換市場來降低融資成本，或者在投資者需要大量債券而借款人本身不需要那種貨幣的市場上借款。借款人可以利用互換市場將融資決策與貨幣風險管理決策分開。外幣貸款可能會導致債務總成本高于或低于利率，因為借款貨幣的價值變化會改變融資成本。
(三)出口信貸機構
出口信貸機構提供具有競爭力的價格融資，以擴大該國的出口。出口信貸機構利用交換來降低貸款成本，使資金來源多樣化。通過信用套利節省的成本分配給當地借款人，形成出口信貸機構的客戶基礎。一些出口信貸機構，特別是來自北歐國家，一直是活躍在國際債券市場的借款人。一些人成功地創建了一個融資項目，以便以優惠利率借款。交換市場使他們能夠分散融資渠道，擴大貸款貨幣的范圍，然后交換他們需要的貨幣。交換也使借款人能夠管理利率和貨幣風險。
(四)超國家機構
超國家機構是由上述政府共同擁有的法人。由于政府的財政支持，資產負債表通常很好。一些超國家機構被一些機構投資者視為資本市場的最佳信用之一。超國家機構通常代表客戶借錢，因為他們可以以非常優惠的價格籌集資金，并與客戶分擔節省的費用。
(五)金融機構
使用互換市場的金融機構范圍很廣，包括存貸協會、房屋建筑協會、保險公司、養老基金、保值基金、中央銀行、儲蓄銀行、商業銀行、商人銀行、投資銀行與證券公司，商業銀行與投資銀行是互換市場的活躍分子，它們不僅為自己的帳戶，同時也代表自己的客戶交易。銀行利用互換作為交易工具、保值技術與做市工具。
（六）公司
許多大公司都是交換市場的活躍分子。他們以與銀行大致相同的方式將資產和負債進行交換，以保持利率風險和匹配。一些公司利用交換市場來交換他們對利率的看法，并探索信用套利的機會。
還有其他參與者，包括各種交易協會、經紀人、系統賣家和出版商。
交換交易的優缺點
與其他衍生工具相比，交換有自己的優勢
首先，交換交易集外匯市場、證券市場、短期貨幣市場和長期資本市場業務于一體。它不僅是融資的創新工具，也是金融管理的應用。
其次，交換可以滿足交易員對非標準化交易的要求，應用廣泛。
第三，交換套期保值可以節省其他金融衍生工具所需頭寸的日常管理，使用簡單，風險轉移快。
第四，交易期限靈活，長度隨意，最長可達幾十年。
最后，交換倉庫的產生使銀行成為交換的主體，因此交換市場的流動性較強。
2.互換交易中的缺點
交換交易本身也存在許多風險。信用風險是交換交易所面臨的主要風險，也是交換方和中介機構因各種原因無法履行合同的風險。此外，由于交換期通常長達幾年，買賣雙方仍存在交換利率的風險。
交換交易的風險
1.交換交易風險的承擔者
交易風險的承擔者包括：
①雙方合同。在交換交易中，他們必須承擔原債務或新債務，并實際交換債務。
②中介銀行。它在合同雙方的資金收付中起著中介作用。
③交易準備者。他的職責是安排交易交易的總體規則，確定雙方滿意的交換條件，調解各種纠纷。它不是合同當事人。一般由投資銀行、商人銀行或證券公司收?。ㄒ淮涡裕┮欢ǖ慕粨Q安排費，通常為總額的0.125%~0．375％。
2.交換交易風險的類型
交易風險的類型包括：
①信用風險
②政府風險
③市場風險
④收支不對應風險
⑤結算風險
互換
互換發表于2022-06-03，由周林編輯，文章《互換》由admin于2022年06月03日發布于本網，共2036個字，共5894人圍觀，目錄為外匯術語，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《互換》相關的內容。
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