非理性股市
非理性股市是什么？
非理性股市是指在股票市場上，投資者不圍繞上市公司的各種事件和信息來預測上市公司的未來收益，導致股價與其內在價值不一致。
形成中國非理性股市
(一)不合理的交易制度破壞了投資者對股價的理性預期
在股市成立之初我們設立了每只股票每日漲(跌)停幅度為1%同時上市股票存在3%的流量控制。這種有利于上漲而且容易漲停的交易制度創造了一個持續一年的單邊上揚的股票市場讓對市場經濟十分陌生的中國投資者錯誤的認為買入股票就能賺錢。投資者全然不必做什么分析每天只是到各證券營業點排隊搶購不必過問上市公司是干什么的也不用問價格高低只要買到了第二日肯定賺一大筆。一時間買到股票就跟撿到人民幣一樣使人狂喜。以致于1992年8月10日深圳發售1992年新股認購抽簽表出現百萬人爭購抽簽表的場而并發生震驚全國的“8.10風波”。
買股票就能賺錢的錯誤觀念對中國股市的理性預期產生了非常不利的影響。很少有人關心上市公司的收入。根據上市公司的預期收入判斷股票的內在價值。人們從股價的漲跌中獲利，使投資者不屑于上市公司的股息回報。世界上最高的周轉率也充分說明了中國投資者急功近利。
(二)三不政策由政府定義股價是否合理
1994年，為了挽救低迷的股市政府出臺了三不政策：上半年新增55億股不上市，今年國有股法人股不征收股權轉讓所得稅，上市公司配股嚴格控制。
這一政策的本質是減少股票供應，降低交易成本，提高買賣股票的預期價差收益率。股市確實改變了低迷，但股價與股市的關系也被顛倒了:外生股價內生化。
市場的原始邏輯是，股票的內在價值決定了股票的價格，股票的價格指導了資本的流動?，F在股價與其內在價值的一致性機制已經分離，使已經走上理性預期道路的中國投資者回到了股票投機。
(三)縱容操作
股票市場操縱是理性市場形成的敵人，非普通投資者只能委托市場監管者來懲罰操縱。然而，當年，億安科技從6元左右的價格上漲到100多元。銀行家每天在股市上畫線，引誘無知大膽的投資者明天大膽操縱。事實上，政府監管機構沒有發現任何問題。
投資者的理性預期不能形成，監管部門也無法從供求角度調控市場。最終，中國的非理性股市形成。
參考文獻
- ↑李浩.《中國非理性股市形成原因分析》[J].財經科學.2004年S1期
非理性股市
非理性股市發表于2022-06-08，由周林編輯，文章《非理性股市》由admin于2022年06月08日發布于本網，共936個字，共5406人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《非理性股市》相關的內容。
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