股票市場失靈
股市失敗是什么？
股市失敗是指股票市場機制因內部功能缺陷和外部條件缺陷而在資源配置的某些領域運行不良，股票價格偏離其內部價值，導致股票無法準確反映決定其價格的各種信息。
股市失敗的表現
一般來說，股市失敗意味著股價無法有效反映各種信息。具體應包括：
首先，股市偏離經濟增長。
反映股市發展的主要指標——股價指數和國民經濟增長指標GDP相互匹配。國內外大量研究股價指數和GDP在相關文獻中，有兩個結論，一個是股市與經濟增長有很強的相關性，另一個是股市偏離了經濟增長。事實上，兩者之間永遠不會有長期的偏差，從長遠來看，兩者必須有很強的相關性，偏差的結論是選擇不同的時間周期。實證研究人員在選擇不同的時間周期來測試兩者時會得出不同的結論，因為股價指數不能隨時與經濟增長保持一致，所以他們會得出相互偏差的結論。事實上，股市不可能長期偏離經濟增長。如果出現上述結果，將意味著投資者長期不合理，套利行為不存在，這必須與現實相矛盾。股市與經濟增長匹配的周期越短，股市越有效，市場失敗程度越輕。
二是信息不對稱和內幕交易。
信息不對稱是指市場交易雙方對待交易對象或內容所擁有的信息的數量和質量不相等。信息不對稱是股價異常波動的主要原因，會破壞公開、公平、公正的基本原則。信息不對稱的直接后果是會造成道德風險和逆向選擇。道德風險是指市場交易一方無法觀察另一方控制的信息，而后者故意不報告或編造虛假信息欺騙他人；逆向選擇是指一方在市場交易中無法觀察另一方的重要特征時驅逐優質產品的劣質產品。信息不對稱直接表現為內幕交易（InsiderTrading），只有在信息不對稱的情形下才會出現內幕交易，可以說內幕交易是信息不對稱的直接后果，信息不對稱和內幕交易導致股票市場失靈。
第三，股市對信息的反應偏差。
股票市場對信息的反應偏差包括過度反應和反應不足。過度反應是指某一事件導致股票價格變化超過預期合理水平的現象。其市場表現為事件發生后股票價格發生劇烈變化，然后出現反向修正，股票價格回復其應有價格；反應不足是指事件導致股票價格變化低于預期合理水平的現象。其市場表現為事件發生后股票價格緩慢上漲或下跌，股票價格變化到應有價格。股票市場的信息反應偏差往往存在，但程度不同，反應完全正常，即市場對信息的反應非常充分，這是一種偶然現象。股票價格對信息的反應偏差會導致股票價格無法準確反應決定其價格的信息，股票市場失敗。
參考文獻
- ↑宋偉是政府股市調控中投資者權利保護的研究(D).廈門大學.2011
- ↑宋玉臣.股市失敗和政府行為選擇(D).吉林大學.2006
股票市場失靈
股票市場失靈發表于2022-06-08，由周林編輯，文章《股票市場失靈》由admin于2022年06月08日發布于本網，共1065個字，共5857人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《股票市場失靈》相關的內容。
版權聲明：
文章:(股票市場失靈)，來源：，閱讀原文。
股票市場失靈若有[原創]標注，均為本站原創文章，任何內容僅供學習參考，未經允許不得轉載，任何內容不得引用，文章若為轉載文章，請注明作者來源，本站僅為分享知識，不參與商業活動，若有侵權請聯系管理刪除
微信掃一掃打賞
支付寶掃一掃打賞
