美國資本市場

美國資本市場(AmericanCapitalMarkets)

美國資本市場概述

美國有五個全國性的股票交易市場。在投資銀行的支持下，公司有機會上市融資。美國沒有貨幣管制，美元可以自由進出美國，政策鼓勵外國公司參與投資，成為世界金融之都；

基金、機構和個人投資者根據各自的要求和目的在不同的股市尋找不同的投資目標，為美國股市提供了世界上最大的資本基礎，使美國股市交易非?；钴S，融資和并購活動頻繁；

上市公司可以隨時發行新股融資。發行時間和頻率無限制，通常由董事會決定，并向證券監督管理部門報告。通常，如果監管機構在20天內沒有回復，報告材料將自動生效。如果監管機構提出了問題，請回答它們的問題。通常，監管機構必須有30天的時間限制。當公司股價達到5美元以上時，上市公司股東通?？梢垣@得銀行抵押，直接獲得現金貸款。上市公司也可以向公眾發行債券融資。

構成美國資本市場

1.債券市場

債券市場主要有：

聯邦政府債券市場是聯邦政府為彌補財政赤字而發行的中長期債券，根據流動性可分為可轉讓債券（MarketableSecurities）債券不可轉讓（Non-marketableSecurities）兩大類，兩者的比例約為1:2，即約1/3的聯邦政府債券為可轉讓債券。

可轉讓債券按期可分為國庫債券（TreasuryNotes）和國庫債券（TreasuryBonds），前者的期限一般為5—10年；后者的期限在10年以上，多為10年期至30年期。二者的共同特點是都是息票債券，附有固定息票，每半年付息一次；都可以采用記名式、無記名武或登記式三種形式；發行時按面值出售。

可轉讓債券可以在到期前在市場上出售，從而形成二級市場。二級市場也分為有組織的市場和柜臺市場，有組織的市場在美國股票交易所。但可轉讓債券一般不能在到期日前要求本金。

不可轉讓債券主要包括儲蓄債券、退休債券、存款債券等，主要包括儲蓄債券。發行儲蓄債券的目的是吸收個人儲蓄，期限為10年。登記發行不得轉讓、抵押或作為債務擔保，但政府可以在發行6個月后隨時贖回。

聯邦政府機構債券市場包括聯邦政府機構和政府資助企業發行的債券。這些債券有政府的擔保和資助，有些是抵押擔保債券，因此在債券市場上占有重要地位。

州和地方政府債券市場稱為市政債券（MunicipalSecurities），由國家和地方各級行政主管部門發行，可分為一般債務債券、收益債券和轉讓債券。一般債務債券以發行人的稅收作為還本息的擔保，一般用于提供基本的政府服務；收益債券是為特定項目或特殊機構提供資金的債券，完全依賴于融資項目的經營收入；轉讓債券是地方政府機構向最終遺憾借款人發行的證券，最終借款人負責償還本息。由于該證券的信用風險由最終借款人承擔，最終借款人通常需要提供擔保。

市政債券的特點是免征所得稅，即聯邦所得稅和州所得稅。因此，市政債券也被稱為免稅債券，市政債券市場也被稱為免稅市場。

公司債券是工業公司籌集長期資金的主要工具，面值一般為1萬美元，偶爾為5萬美元甚至1萬美元；期限一般為5至30年，約10年。根據公司債券是否有抵押品，可分為公司債券和公司信用債券。前者根據抵押品的不同可分為三種類型：

①抵押債（MortgageBond），以工業或建筑物為抵押；

②信托債券（TrustBond）：以公司的機械設備為抵押發行。例如，航空公司在購買飛機時通常只支付20%的定金，其余的則通過發行信托債券來籌集資金；

③擔保債券（CollateraITrustBond）：以公司擁有的其他證券作抵押發行。

一般公司債券都有提前還款條款，具體方式有三種:

①償債基金（SinkingFund）回購：即發行公司必須設立償債基金，每年購買一定數量的債券?；刭彿绞娇梢灾苯訌亩壥袌霭词袌鰞r格回購，也可以抽簽決定從持有人手中回購的債券；

②持有人選擇回購（PutProvision）：也就是說，債券持有人有權要求發行人在規定的時間內的價格提前購買部分或全部債券；

③發行人選擇回購（CaIIProvision）：也就是說，發行公司有權在到期前以預定的價格回購部分或全部債券。一般來說，持有人選擇回購條款的債券收益率低于其他兩種回購方式的債券收益率。

揚基債券是在美國發行的外國債券的昵稱。發行人主要是外國政府、金融機構和企業。揚基債券完全按照美國的債券發行程序發行，按照美國的慣例償還本金、利息和交易。發行人必須在發行前還本金、利息和交易（SEC）申請登記，然后委托美國投資銀行進行招標。同時，為了吸引投資者，揚基債券的收益率一般高于美國同類債券。因此，揚基債券的發行成本較高。

2.股票市場

美國股市分為四級市場。一級市場是發行市場，也稱為初級市場。根據發行公司的不同，初級市場的發行可分為初始股票銷售和二次股票銷售。初始股票銷售是指新成立的公司首次發行股票；二次股票銷售是指發行股票的公司，即以發行股票的市場價格發行新股。

美國的二級市場可分為有組織的交易市場和場外交易市場（OvertheCounter，OTC）。有組織的交易市場主要是指各種證券交易所，如全國紐約證券交易所和美國證券交易所；以及當地的中西部證券交易所、費城證券交易所等。目前，美國約有14家在聯邦注冊的股票交易所。這些交易所在會員程序和交易管理方面基本相同。

股票交易所的目的是確保規模大、財務狀況良好的公司能夠擁有公平合理的股價和活躍的交易市場，并為投資者提供相關信息。相應地，場外交易市場（OTC）主要為不符合股票交易所上市標準的中小企業提供股票、債券等交易場所。市場上沒有固定的地方，經紀人通過電話聯系達成交易。企業的股票不僅可以在場外交易市場交易，而且所有的貨幣市場工具、絕大多數的政府債券和公司債券都可以在場外市場交易。

全國證券交易協會場外交易市場（NAsD）管理。1971年，該協會成立了全國證券交易商協會自動報價系統（NASDAQ），所有在場外市場交易的證券報價均通過計算機網絡提供給全國。NASDAQ已發展成為僅次于有組織的證券交易所的第二大證券交易市場。NASDAQ，證券發行人必須滿足一定的要求，如必須有一定數量的證券上市，以確保證券的流動性；證券至少有兩家注冊交易員。此外，它還必須滿足要求NASD對企業資產規模、資本比例和財務狀況的要求。但這些條件比在證券交易所上市要寬松得多。

第三市場和第四市場也屬于場外市場，其發展是當時交易所實行高固定傭金制度的結果。第三個市場是指在證券交易所上市但在場外市場交易的股票市場。20世紀70年代以前，證券交易所實行固定傭金制度，必須對股票交易收取最低傭金，不得隨意降低傭金。證券交易委員會規定，非交易所成員必須委托經紀人在現場買賣股票并支付傭金。20世紀60年代以后，機構投資者在交易所中發揮了重要作用，包括互助基金、退休年金和銀行信托賬戶。然而，最低傭金的限制使得機構投資者在現場交易的成本更高。這樣，非交易所會員經紀人在交易所外從事上市股票交易的第三個市場應運而生。第三個市場的出現和快速發展打破了交易所經紀人對上市股票交易的壟斷，降低了股票交易成本，提高了交易效率。例如，紐約市場交易所也取消了固定傭金制度。

第四個市場是指機構投資者之間的直接股票交易市場。隨著機構投資者之間交易量的增加，他們對經紀人的委托也越來越多，這不僅增加了交易成本，而且不利于交易的快速完成。即使在第三個市場，經紀人的傭金支出也很高。為了方便交易，節省傭金，機構投資者開始使用自己的分支機構直接進行股票交易。這種方法發展迅速，形成了第四個市場。在第四個市場，機構投資者直接交易或通過中間人達成交易，中間人只收取少量傭金。第四個市場上有一個INSTINET為交易者提供報價的自動通信系統。

（1）道·瓊斯股指包括道·瓊斯工業股平均價格·瓊斯交通運輸業平均股價·瓊斯公用事業平均股價·瓊斯綜合股價指數。根據三大行業65種有代表性的股票編制。

（2）根據400家工業公司、交通運輸公司、40家金融機構和40家公用事業公司的股票編制，標準普爾500個股價指數。

（3）紐約證券交易所綜合股價指數根據紐約證券交易所上市的所有股票編制，分為工業、交通、公用事業、金融四組；

（4）美國證券交易所的市場價格指數是在美國證券交易所上市的所有股票和美國存股證（ADRS）以認股證為基礎編制；

（5）NASDAQ股價指數，包括全國證券協會自動報價系統上市的所有國內股票，按行業分為七類；

(6)漲跌指數由《華爾街日報》公布，反映漲跌股價。

3.銀行貸款市場和抵押市場

銀行貸款市場是銀行向企業發放中長期貸款的市場；抵押貸款市場是以房地產作為抵押貸款籌集資金的市場。聯邦政府比其他金融市場更嚴格地管理抵押貸款市場，一些抵押貸款債券由政府擔?；虮ｋU。根據借款人的不同，抵押貸款市場可分為居民抵押貸款和非居民抵押貸款，其中居民抵押貸款占市場份額很大。

美國資本市場

美國資本市場發表于2022-06-09，由周林編輯，文章《美國資本市場》由admin于2022年06月09日發布于本網，共3592個字，共6007人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《美國資本市場》相關的內容。

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