日本外債市場
日本外債市場（Japaneseforeignbondmarket）
日本外債市場概述
日本外債市場它分為兩部分：外國債券市場和歐洲日元債券。外國債券包括武士債券、將軍債券和著名債券。
歐洲日元債券
歐洲日元債券是在日本境外發行的以日元為價值的債券。非居民發行的歐洲非居民債券；居民發行的歐洲日元債券。歐洲日元債券與在日本發行的日元公開發行債券基本相同，但其控制比公開發行債券寬松得多。它只能經藏族大臣批準發行，不需要準備大量文件，發行成本遠低于公開發行債券。
1977年歐洲投資銀行發行的100億日元債券是100億日元債券，隨后一些發行者也相繼發行。1979年3月以前，借款人僅限于國際組織，后來允許以前發行過武士債券，評級為AAA外國政府和政府機構發行歐洲日元債券。然而，由于日本政府對歐洲日元債券的發行持謹慎態度，擔心其大量發行會對日本國際收支產生不利影響，直到1984年，發行量不是很大，通常每季度只允許發行一次，并嚴格限制發行金額。與此同時，由于日本國際收支順差的增加，外國對日元的需求也越來越大。在這種情況下，美國通過日元美元委員會對日本施加了壓力，要求其放松對歐洲日元債券發行的限制。1984年，日本采取了一些措施，主要包括：（1）將發行人從原國際機構、外國政府擴到外國地方政府、政府機構和私營企業；（2）發行公共債券的資格由AAA降至A；同時允許A上述評級的私營企業發行歐洲日元債券；（3）取消對發行數量和金額的限制；（4）擴大發行主管范圍，允許外國證券機構擔任主管。
1985年4月，日本政府允許有資格發行人擔保的發行人發行歐洲日元債券。1986年，外國銀行發行歐洲日元債券的限制進一步放寬。1984年，當日本放松控制時，歐洲日元債券的期限和凍結期（frozenperiod）規定要求期限不少于5年，凍結期限為180天，即國內投資者不得在發行后180天內購買，以減緩歐洲日元債券發行對國內金融市場的影響。但這一措施并不能阻止國內投資者在發行時購買歐洲日元債券。凍結期將縮短到90天。
除了上述放松控制的原因外，歐洲日元債券市場的快速發展也與以下兩個因素有關。一是交換動機，即許多發行人希望通過交換業務將日元轉換為美元等其他貨幣，而不是獲得日元資金，從而降低融資成本。這是歐洲日元債券快速增長的重要原因。據估計，約90%的歐洲日元債券與交換業務有關。第二，金融創新。1985年4月，大藏省允許發行雙重貨幣債券、零息債券、深度貼現債券和浮動利率債券。這些創新工具主要與使用交換機會有關，因此發行量非常大。金融工具創新極大地刺激了歐洲日元債券市場的發展。
外國債券
1.武士債券（SamuraiBond）它是日元外國債券的別稱，即非居民在日本市場發行的以日元為債券面額的債券。根據《外匯管理法》，發行日元外國債券必須向日本大藏省申請，經批準后方可發行。期限從5年到15年不等，發行無擔保。
第一筆武士債券于1970年由亞洲開發銀行發行，隨后世界銀行和泛美開發銀行發行了兩筆私募武士債券。在日元外國債券市場形成之初，日本政府嚴格控制市場的發展，只允許與日本密切相關的主權實體發行。因此，整個市場在20世紀70年代發展緩慢，直到20世紀80年代才迅速發展。直到1979年，武士債券市場才對私人借款人開放。1979年，一家美國公司（SearsRoebuck）在日本發行無擔保債券，但從那時起，很少有私人借款人發行武士債券。
2.大名債（Dairnyobond）這是外國債券市場的創新。這實際上是武士債券和歐洲日無債券優勢的結合。第一張著名債券于1987年由世界銀行發行，同年由世界銀行發行。這兩種債券都在東京發行，但在盧森堡證券交易所上市。這兩種債券都不征收預扣稅，它們的交易可以通過塞德爾進行（Cedel）歐洲清算系統（Euroclear）進行清算。
3.將軍債（Shogunbond）。事實上，它是由非居民在日本市場公開發行的非日元貨幣債券。根據外匯管理法，將軍債券的發行方式與武士債券相同。此外，在東京資本市場私募發行的外幣債券稱為藝術家債券（GeishaBonds）。
將軍債從1985年8月開始發行，當年發行了8筆，計9筆.32億美元。將軍債券最初僅由國際組織和外國政府發行，但1986年美國稅法的修訂使美國籌資者對市場感興趣。根據修訂后的美國稅法，美國公司可以在不違反稅法的情況下，在國外發行一年以上的未知債券。同時，對將軍債券的發行要求也有所下降。1985年10月，南加州愛迪生作為第一位私人籌資者發行了將軍債券，但從那時起，它的發行量一直很小，每年不到10億美元。主要原因是將軍債券注冊時間較長，文件要求復雜，缺乏靈活性。1988年，大藏省采取了一些措施，使將軍債券的發行更加靈活。
與武士債券市場不同，發展中國家在將軍債券市場的比例很低。例如，1986年，只有中國發行了8700萬美元，而其他國家和國際組織發行了8億多美元。
日本外債市場
日本外債市場發表于2022-06-09，由周林編輯，文章《日本外債市場》由admin于2022年06月09日發布于本網，共2009個字，共5771人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《日本外債市場》相關的內容。
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