外部資本市場
外部資本市場(ExternalCapitalMarket,ECM)
概述外部資本市場
外部資本市場是相對于內部資本市場而言的，它是資本市場的重要組成部分。外部資本市場由一些金融中介機構組成，主要包括商業銀行、投資銀行、證券公司、養老基金、保險公司等。它們一般從事貸款、股票、債券、基金或其它資本工具的交易活動，但不從事生產活動，也不進行實物商品和服務的交易。金融中介機構從投資者或存款者那里籌集資金，然后通過信貸市場和證券市場把資金轉移給企業、政府或個人以獲取債權或股權，這些債權或股權可以長期持有，也可以通過證券市場進行交易。這種資本市場之所以被稱為“外部資本市場”是因為它處在借款企業的外部，不受企業控制。總之，外部資本市場是解決資金在不同企業之間的分配問題。
外部資本市場與內部資本市場的區別
外部資本市場與內部資本市場的主要區別在于融資渠道的不同。在內部資本市場，融資由企業自身提供；在外部資本市場，融資由股票或債券市場的外部投資者或銀行等金融機構提供。根據新制度經濟學派的解釋，單一企業缺乏內部資本市場調整，必須進行外部融資。通過內部資本市場投融資，多元化企業不僅可以節省信息搜索成本，還可以降低投融資風險。
外部資本市場與內部資本市場的本質區別在于：在內部資本市場，企業總部經營不同的業務分支機構，為企業內的所有項目配置資本，對企業資源的使用有余額控制和要求；在外部資本市場，外部投資者部投資者沒有提供融資的企業或項目，項目的剩余控制權和要求權由經理所有。正是這種差異導致了內部資本市場在總部組織權威的幫助下，可以緩解外部資本市場與企業之間的摩擦。換句話說，由于總部在信息處理、監督激勵、資源配置方法等方面與外部資本市場相比具有很大的優勢，避免了外部資本市場在投資項目中的信息披露部資本市場的疏散。
然而，隨著外部資本市場的日益成熟和效率的提高，信息披露的加強和投資者實力的增長，內部資本市場也有低效的趨勢。
外部資本市場的缺陷
威廉姆森表示，外部資本市場不能成為有效的治理機制有兩個原因：一是管理者與股東之間的信息不對稱，可能誤導甚至欺騙企業股東；另一個原因是外部資本市場控制企業管理者的成本過高。此外，雖然外部資本市場可能會糾正錯誤的管理行為，但它不能提供正確的管理行為。換句話說，外部資本市場扮演著消極守夜人的角色。
此外，外部資本市場還存在一些缺陷：在外部資本市場，投資者（如銀行）不能通過從事選擇贏家活動來增加公司價值；在中國向市場經濟轉型的過程中，由于外部資本市場的會計審計技術不成熟，項目經理很容易從項目收入中獲得個人利益，單個項目很難吸引最佳融資。
外部資本市場
外部資本市場發表于2022-06-09，由周林編輯，文章《外部資本市場》由admin于2022年06月09日發布于本網，共1079個字，共5382人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《外部資本市場》相關的內容。
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