國債流通市場
國債流通市場是什么？
國債流通市場，又稱國債二級市場，是國債交易的第二階段。一般來說，它是國債承銷商與認購人之間的交易，也包括國債持有人與政府或國債認購人之間的交易。它也分為證券交易所交易和場外交易。證券交易所交易是指在指定的交易所營業廳進行交易，不在交易所營業廳進行的交易是場外交易。
建立國債流通市場的原因
1.為了提高國債信譽，降低國債融資成本，必須提高國債流動性。
2.國債流動性強，為投資者提供便利。
3.國債流通也為央行公開市場業務提供了金融工具。
國債流通市場的構成
與其他二級證券市場一樣，國債流通市場也由有形市場和無形市場組成。有形市場是指通過證券交易所進行國債流通和轉讓；無形市場是指通過現代通信、網絡等先進手段進行國債交易。無形市場包括場外市場、第三市場和第四市場。國債二級市場是金融市場的一部分。
國債市場由現貨市場、回購市場、期貨市場、銀行間債券市場組成。
中國國債流通市場的發展
中國從1981年恢復發行國債到1988年7年，沒有國債二級市場。債券在一定時間內終止了持有人的購買力，使持有人感到不方便。因此，解決居民手中債券的實現問題已成為當務之急。1985年，我們制定了貼現方式，但效果不好。因此，建立國債流通市場不僅是方便居民，也是防止購買力擴張的重要途徑。
自1988年以來，中國首先允許7個城市，然后批準54個城市進行國庫券流通轉讓試點工作。1985年和1986年允許國庫券上市，試點地區財政部門和銀行部門設立證券公司參與流通轉讓。試點主要在證券中介機構進行，因此中國國債流通市場始于場外交易。1991年，國債流通市場開放范圍進一步擴大，允許全國400個地區市級以上城市進行國債流通轉讓。與此同時，隨著國債承銷的成功，證券機構迅速增加，促進了場外市場交易的活躍。到1993年，場外交易量已達450億元，大于當時的場內交易量。但由于場外交易的先天弱點：管理不規范、信譽差、拖欠嚴重，容易發生清算交割危機；場外市場統一性差，區域品牌價差大，交易價差大，許多場外交易量不足，流動性差。然而，由于19926年，這些因素導致了上海市場外交易量的穩步下降。特許經營國債轉讓)和國家證券交易自動報價中心。由于這些地方管理相對規范，信譽良好，市場統一性強，保證了市場內交易量的穩定增長，占1996年國債總交易量的90%以上。目前，我國國債流通市場結構形成了以場內交易為主、以證券經營網點為輔的基本格局，基本符合我國現行現實。
中國自1991年以來一直在興起國債回購市場。所謂國債回購，是指國債持有人在出售國債的同時，與買方簽訂協議，承諾在約定期限后購買同一國債。如果交易程序相反，則稱為國債反向回購。國債回購是以國債交易的形式進行的一種融資活動，具有金融衍生工具的性質。國債回購為國債持有人和投資者提供融資，是投資者獲得短期資金的主要渠道，也為公共市場運作提供了工具。因此，國債回購業務在促進國債市場的發展方面發揮著重要作用。然而，國債回購市場的非標準化也將產生負面影響。如果買賣空現象嚴重，回購業務沒有實際債券作為保證，回購資金來源混亂，資金使用不當，將影響金融秩序。1995年，中國對國債回購市場進行了整頓，國債回購市場逐步走上正軌。為了有序發展國債市場，首先，加強國債回購業務的實際債券的保障，回購資金來源的混亂和資金的不當使用不當，將影響金的使用。其次，建立統一的市場回購市場回購市場回購市場運作，建立統一的監管工具。
中國也于1992年10月推出了國家迷你商品市場。所謂期貨交易是指與現貨交易相比，其特點是買賣雙方債券所有權的轉讓和付款的交付時間分開。雙方簽訂交易合同后，不立即支付和交付債券，而是在約定的交付時間支付買方，賣方交付債券。期貨合同有四個要素：約定的時間、約定的價格、約定的國債品種、約定的交易數量、約定的品種為期貨交易的目標國債。
國債期貨是國債現貨市場發展到一定階段的產物。它具有獨特的功能：一是展示和引導國債價格或國債銀行市場。國債期貨市場是指買賣雙方通過公開競價，使國債價格隨供需狀況不斷變化，并在市場上傳播。由于期貨市場是許多買賣雙方的意愿，是最具代表性的價格，因此它在當前和未來的價格趨勢中起著指導作用。第二，套期保值。國債投資者可以在期貨市場和現貨市場同時對某一品種的國債進行相同的數量和相反的交易，以補充或抵消期貨市場和現貨市場的盈虧，從而實現保值。第三，投機性利潤。國債期貨投資者也可以在期貨市場和期貨市場之間投機性利潤，也可以在現貨市場和期貨市場之間投機性利潤，為投資者提供更多的套期保值機會。自1992年國債期貨推出以來，投資者反應冷淡。隨著證券市場的發展和人們的金融意識的增強，交易量不到193年100億元，上海證券期貨交易所也在10月正式推出了更多的套期貨合同。由于我國國債期貨市場發展條件不成熟，法律法規建設滯后，1994年下半年至1995年上半年發生了多起嚴重違規行為。在監管部門采取提高保證金比例、實施漲停制度、規定最高持倉量等措施后，仍難以走上正軌，國務院于1995年5月宣布暫停國債期貨試點。
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國債流通市場發表于2022-06-09，由周林編輯，文章《國債流通市場》由admin于2022年06月09日發布于本網，共2086個字，共5636人圍觀，目錄為經濟百科，如果您還要了解相關內容敬請點擊下方標簽，便可快捷查找與文章《國債流通市場》相關的內容。
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